瑞幸的財(cái)務(wù)造假風(fēng)波還未結(jié)束，在校教育機(jī)構(gòu)“跟誰(shuí)學(xué)”也收到了做空?qǐng)?bào)告。面對(duì)渾水發(fā)布的收入質(zhì)疑，“跟誰(shuí)學(xué)”雖然一直在積極回應(yīng)，卻還是引發(fā)了股價(jià)的大幅下跌。兩方互撕引發(fā)關(guān)注的同時(shí)，也讓人不禁疑惑，做空到底是什么，職業(yè)做空公司到底是干什么的？

所謂做空，就是先從市場(chǎng)中借入股票或者外匯等賣(mài)出，等待價(jià)格下跌后抄底買(mǎi)進(jìn)所借資產(chǎn)，從而賺取中間的差價(jià)。這樣賣(mài)高買(mǎi)低的本質(zhì)就是利用價(jià)格波動(dòng)來(lái)賺錢(qián)。

比如有一款產(chǎn)品今天賣(mài)2萬(wàn)元，你找朋友借了這款產(chǎn)品賣(mài)出去，收到2萬(wàn)元。結(jié)果第二天它跌到了1萬(wàn)元，你再買(mǎi)進(jìn)，將產(chǎn)品還給朋友，前后就可以賺到1萬(wàn)元的差價(jià)。

然而股市的波動(dòng)難以預(yù)料，所以通過(guò)制造負(fù)面新聞來(lái)引導(dǎo)股市波動(dòng)就成了做空的一個(gè)好方法。當(dāng)然，負(fù)面新聞不能憑空捏造，往往需要針對(duì)那些本身就“不干凈”的公司，拿出確鑿的證據(jù)，于是就有了職業(yè)做空公司。

選定攻擊對(duì)象后，他們會(huì)對(duì)上市公司的各種公開(kāi)資料做詳細(xì)地研讀，包括招股說(shuō)明書(shū)、年報(bào)、臨時(shí)公告、官方網(wǎng)站、媒體報(bào)道等，并根據(jù)這些內(nèi)容做順藤摸瓜式的延伸。此外，他們還會(huì)調(diào)查關(guān)聯(lián)方、客戶(hù)和供應(yīng)商，甚至還會(huì)去實(shí)地調(diào)研，最終估算出上市公司真實(shí)的業(yè)務(wù)情況，發(fā)出做空?qǐng)?bào)告。

以其中赫赫有名的渾水公司為例，根據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》整理的數(shù)據(jù)，自2010年創(chuàng)建以來(lái)，截止至2019年7月，渾水共狙擊了安踏體育、新東方、東方紙業(yè)等15家企業(yè)。這些公司或是摘牌退市，或是股價(jià)拉低，或是在短暫波動(dòng)后重回升勢(shì)。可以說(shuō)，渾水公司自成立之后就專(zhuān)注于中國(guó)市場(chǎng)，并拿下了不俗的“戰(zhàn)績(jī)”。

其創(chuàng)始人布洛克雖然稱(chēng)自己為“增加公司治理透明度的正義使者”，但其公司簡(jiǎn)介中提到的“把水?dāng)嚋喪棺ヴ~(yú)更容易”，卻已經(jīng)表明了渾水公司“制造混亂從中漁利”的本質(zhì)。

不過(guò)，在眾多的做空案例中，大多數(shù)都是因?yàn)樽约旱墓竟芾聿簧撇艑?dǎo)致了不好的結(jié)果，渾水公司的做空也只是間接因素。幾年前渾水做空新東方就沒(méi)有占到什么便宜，企業(yè)在積極應(yīng)對(duì)和合理回應(yīng)后，股票價(jià)格很快就回升了。

所以，做空作為金融市場(chǎng)的一項(xiàng)交易制度，只是以盈利為目的的商業(yè)行為，職業(yè)做空公司并不存在對(duì)與錯(cuò)。只要企業(yè)身正，就不用擔(dān)心被做空。你怎么看呢？

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